原标题：盼涨变怕涨？原料强势上行，ABS亏损进一步拉大！工厂报价上调，聚酯市场“金九”旺季能否兑现？

　　大家好，我是塑爷！昨天我们就谈到苯乙烯最近涨势凶猛，影响面不可小觑（盘中猛拉4%，苯乙烯冲高破位……）！一语成谶啊，下游“3S”（ABS、PS、EPS）几乎同步起飞，ABS则是“哭晕在厕所”，因为“越涨反而亏损越大”！

　　国内丙烯腈市场价格快速拉高，成本压力下主力厂商报价推涨，现货市场交投重心有所跟高；国内苯乙烯市场也强势抬升，逼近万元大关；纯苯成本涨价，苯乙烯现货少，盘面有逼空，生产企业补涨，主力盘强势上扬。

　　ABS在成本压力下，石化厂家全线上调出厂报价，从近期出厂价格对比情况来看，上涨幅度在200-1100元/吨，主要受到原料苯乙烯以及丙烯腈原料带动，ABS部分石化厂预售情况良好，整体库存可控，价格跟随原料价格上行。

　　但从成交来看，市场对高价货存抵触心理，整体成交刚需为主，本轮上涨主要来自于成本端以及ABS石化厂被动拉涨。

　　不过，别人涨都是喜笑颜开，ABS却越涨越不开心，因为原料端的大幅上行，导致ABS石化厂亏损幅度进一步扩大！

　　随着成本的上行，ABS石化厂虽随势上调出厂报价，但厂家上调幅度不及原料上涨幅度，所以即便在ABS上涨的情况下，行业亏损幅度仍在进一步加大。

　　部分合资企业由于前期预售以及原料合约，有一定空间的利润，但新投产厂家已不如亏损状态，目前情况下暂未听闻有厂家有减产计划，短期内ABS或将继续维持较高开工。

　　从后市预测来看，九月上旬ABS上游三料走强，对成本端支撑有力。石化厂开工高位横盘，出货顺畅，市场库存消化明显。需求端支撑转强，交投全面进入“金九银十”传统旺季水平。不过现货价格涨后可能影响终端接货意愿，预计短期内ABS行情或将高位整理运行。

　　进入9月份，聚酯市场受成本端持续上涨影响，工厂跟随上调报价。尤其是涤纶长丝市场，较9月初上涨150元/吨，其他下游聚酯市场也有不同程度的涨幅。

　　整体而言，9月份聚酯表现继续超预期。下游市场在8月份的悲观情绪并未影响聚酯环节的低库存和中等利润，聚酯环节长期的高开工超出原本对于旺季不旺的预期。从盘面上来看，8—9月份，PTA整体重心随着成本上移，表现弱于成本端油价和PX涨幅。

　　据金联创统计，8月国内PTA平均加工费在192元/吨左右，较上月下跌30.94个百分点，较去年同期下跌66.72个百分点，创近十年新低。

　　有业内人士介绍，PTA受到PX强势的影响，利润明显收缩，国内PX 供应依然紧张。国内PTA 生产商已在市场中积极采购PX十月和十一月现货。由于下游聚酯的利润整体一般，涨价动力偏弱。

　　在未来10月份逸盛海南250万吨PTA新装置投产、汉邦石化220万吨PTA装置重启的预期下，PTA现货市场中贸易商持货意愿在下降。即使是‘金九银十’的聚酯旺季备库需求也暂时未能带动基差的反弹，基差长期低迷，现货加工费跌至最低50元/吨。

　　虽然恒力石化和逸盛石化纷纷在市场的期待中宣布并落实了检修计划，带来阶段性的加工费修复。然而9月初，随着库存的进一步累积而再次走弱，降至最低150元/吨。因此，PTA—聚酯环节目前矛盾不大，产业链矛盾主要集中在PX—PTA环节。

　　当然，北美汽油旺季即将过去，目前调油逻辑进入年内尾声，后市可能存在芳烃向油品的流动减少，国内外PX装置的负荷提升，供应增长，PX的估值有下滑空间，对PTA来说有成本端利空。但这种利空从长线看，考虑到新年度调油需求及PTA的新产能持续投放，PX供应紧张的局面难以缓解，各环节可能会逢低增加备货，将限制PX估值的调整空间。

　　总的来说，目前PTA市场温和回升，下游放量难涨价，或将限制产业链的成本传递。加之9月下旬，杭州亚运会可能会对当地聚酯企业开工有影响华体会体育最新域名，今年聚酯的高开工也有为9—10月份的停车提前主动备货的因素。

　　由于眼下正值传统消费旺季，对于聚酯市场来讲，市场更多的关注点也都集中在“金九”消费的实际表现上。只是今年聚酯“金九”表现一般，市场补库需求一般，市场以促销去库存为主。聚酯市场涨价潮需要看到下游消费气氛的全面恢复，供需格局的明显改善，但目前看市场依旧偏谨慎，价格上涨或仍有阻力。